按中美双方的商定，美财政部部长耶伦将今日开始为期四天的访华，表示希望与中国重建联系。

(资料图片仅供参考)

继美国国务卿布林肯之后，一个月内第二位美国政府高管访问中国，这是积极的迹象，表明拜中美之间的沟通正在加强，有助于推动中美关系重回正轨。

值此之际，国际间的交锋未曾停歇。

7月4日，中国宣布对镓锗相关物项实施出口管制，商务部原副部长魏建国表示：“如果对华高技术限制继续升级，中国的反制措施也会进一步升级。”

同一日，市场开始流传国有大行向融资平台新增25年期贷款且前四年免息的假消息。

次日，高盛就发表最新研究报告《测试“不可能的三位一体”》，将国内工商银行、农业银行、交通银行、兴业银行、华夏银行下调评级为“卖出”。

市场将此解读为高盛看空中资大行。今日早上，高盛官方火速回应这是错误理解。

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高盛反指在骚动？

从研究报告《测试“不可能的三位一体”》来看，涉及评级的有12家银行，覆盖范围仅为当前A股42家上市银行中三成，集中在国有大行和部分股份制银行之间。

高盛在对上述12家银行评级中，将工商银行AH股从买入评级下调为卖出、农业银行AH从中性评级下调为卖出，交通银行、兴业银行、华夏银行评级为“卖出”;看平中国银行、招商银行、南京银行;买入评级的为建设银行、邮储银行、平安银行和宁波银行。

合计来看，高盛给予5家银行“卖出”评级，4家“买入”，还有3家为中性评级。买入和中性合计为7家，没有市场渲染得那样看空。

对此，今早高盛官方也回应称，“唱空”国内银行股是不实说法。

该行进一步指出，如果地方债务保持增长，信用风险可控。但随着地方债务规模增加，银行息差收入将有一定压力。由于地方债务在债券部分有税收和资本节省，可以有效帮助银行减少利息收入下滑带来的影响，因此地方债务中债券占比也是影响银行经营的重要因素。

作为享誉国际的反指，高盛2020年的十大预测错了八个，被网友戏称“高盛反着买，别墅靠大海。”

伯克希尔过去三年出售了大部分美国的银行股，大幅减持美国合众银行和纽约梅隆银行，清仓了持有30余年的富国银行，目前仅重仓一家银行股——美国银行。

银行体系风雨飘摇的关口，美联储仍坚定今年还要加息两次，美国银行业在过去二季度相对平静的日子或许要被打破了，全球金融市场又要面临新一轮风暴？

2

亚太股市全线飘绿

随着美国国债收益率上升，美国许多银行资产的市场价值浮亏幅度又开始飙涨。

最新美国两年期国债收益率为4.98%，高于3月31日的4.06%。硅谷银行正是在2年期国债收益率突破5%后几天倒闭。

未实现亏损的重新抬头可能会引发对银行健康状况的担忧，或许重新导致美国银行业还可能面临存款外流和盈利压力。

投资研究公司CFRA的分析师理查德·斯巴施尼格（Richard Sbaschnig）表示，对于绝大多数银行来说，未实现的损失“应该非常接近2022年底的水平”，感觉银行仍然存在一些流动性压力，但立即倒闭的风险似乎已经急剧下降。

在美联储表示要进一步加息后，隔夜美股小幅收跌，亚太股市开盘全线下挫。

其中港股跌幅居前，恒指高位跳水，收跌3%，急挫570点，跌破1.9W关口。日股连续三日下跌，日经225指数今日跌1.7%。韩国股市走弱，韩国综合指数跌0.88%。A股三大指数飘绿，上证指数收跌0.54%。

从恒指成分股的跌幅来看，金融股、科网股等成分股的下跌是主要的拖累项。

在美联储继续表示要大幅加息的情况下，意味着美元指数有望进一步走高，这对离岸市场港股来说意味着流动性收紧。

此外，阿里、腾讯美元等科技股会对高利率的变动更为敏感，在估值上进一步承压。

而金融股的下跌某种程度上意味着高盛的报告对市场的情绪有一定影响，其主要观点是中国多家银行将面临盈利压力，存在股息减少的风险。

对此，中金证券提出考虑到ROE和息差水平有望长期处于底部区间，银行估值也应企稳回升。国信证券金融业首席分析师王剑认为，当前银行基本面虽然继续承压，但目前银行板块估值处于历史低位，应该予以超配。

3

基金经理加仓新能源

作为今年最惨的“血包”新能源板块近期居然默默回血的迹象。从最近一个月的基金表现来看，新能源基金涨幅居前。

截至7月6日，过去一个月涨幅前15名的主动权益基金中，有9只为新能源主题基金。其中，诺德新能源汽车、东吴新能源汽车、富国汽车智选、信澳新能源精选等基金近一个月涨幅超过13%。

(本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

与此同时，多位明星基金经理通过定增、增持等方式加仓成长赛道股。

6月16日，风电龙头金雷股份的定增获6家公募基金认购。其中，诺德基金认购金额最高，达4.19亿元，获配1240.38万股，银华基金、财通基金则紧随其后，分别是3.32亿元、2.85亿元的获配金额。

6月21日，赵诣管理的泉果旭源三年持有期混合基金参与锂电池隔膜龙头恩捷股份非公开发行股票的认购，认购股份数量为170.84万股，总成本为1.5亿元。

6月22日，银华基金公告称，李晓星管理的多只基金参与了光伏电池片厂商钧达股份非公开发行股票投资。

6月30日，锂电池材料璞泰来公布了前十大流通股东名单，其中，冯明远管理的信澳新能源产业、李瑞管理的东方新能源汽车均在二季度对璞泰来进行了增持，分别增持了177万股和134万股。

切换到新能源赛道的信号枪已经响了吗？

从估值来看，中证新能的PE（TTM）已经从历史最高点60多倍降到了15.6倍，处于历史低估值区间。

新能源龙头的估值下降得更为明显。宁德时代PE最高的时候是216倍，现在是25.1倍。隆基股份，PE最高的时候是57.3倍，现在是14.53倍。

万物皆周期，低估值能成为新能源翻身的筹码吗？

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